Analyse hebdomadaire


09 Jan

Faut-il craindre une récession en zone euro et en Allemagne ?

Un trimestre de contraction en Allemagne ? Indicateurs avancés peu encourageants. La BCE reste confiante. Statu quo sur les taux directeurs. Nouvelles opportunités pour les actions. Points clés Déclin de la croissance du PIB de -0.2% au 3ème trimestre La production industrielle allemande chute de -1.9% Le ralentissement européen s’intensifie Les cinq principaux pays de [...]
04 Jan

Marché de l’emploi et cycle économique solides aux Etats-Unis

La Fed garde le cap. Création d’emplois et hausse de salaires records. Fin de la contraction des taux longs. Relance des marchés actions. Attention aux attentes de bénéfices. Points clés La Réserve fédérale garde le cap malgré l’inquiétude des marchés Hausse de 0.25% des taux à 2.5% La Fed réduit marginalement ses perspectives de croissance [...]
18 Déc

Royaume-Uni : un référendum en tout dernier recours ?

Effritement inquiétant du PIB (+0.1%). Theresa May n’a pas de plan B. La probabilité d’un référendum augmente. Coûts insupportables d’un « no deal ». Eviter actions et obligations. Points clés Theresa May jouera sa dernière carte en janvier Pourquoi ne pas envisager un plan B ? Nouveau référendum pour sortir de l’impasse Seulement 34% des [...]
14 Déc

Craintes infondées d’une inversion de la « yield curve » aux USA

Inversion de la « yield curve » toujours synonyme de récession ? Aplatissement contre inversion. Situation actuelle et perspectives. La Fed n’est pas dogmatique. Craintes infondées. Points clés Le risque d’inversion de la courbe des rendements effraie les marchés en décembre Le mode « risk off » s’impose partout Mais de quelle inversion de la [...]
10 Déc

Coup de frein au Japon : le PIB chute de -0.6% au T3

Plus forte contraction du PIB depuis 2014. Relance conjoncturelle au T4. Stabilisation du yen. L’incertitude retient les indicateurs avancés. L’inflation touche +1.4%. Relance du Nikkei. Points clés Choc de croissance inattendu au T3, le PIB japonais chute de -0.6%, soit -2.5% sur un an Reprise des exportations au T4 La balance commerciale devient déficitaire Les [...]
05 Déc

Le PIB suisse fléchit dans le sillage du déclin en Allemagne

Décroissance du PIB de -0.2% au T3. L’économie suisse reste dépendante de la conjoncture allemande. Courbe des taux normale. Stabilisation du Franc. Perspectives actions positives. Points clés La stupéfaction remplace l’euphorie Réajustement à la baisse des perspectives de croissance du PIB suisse Effondrement surprise de la dynamique économique au 3ème trimestre L’économie suisse est touchée [...]
27 Nov

La volatilité des bourses n’affecte pas les marchés des changes

Avantage temporaire au dollar. La hausse de l’euro se prépare. Affaiblissement du franc. Rebond des devises émergentes. La Livre sterling reste l’otage du Brexit. Faiblesse du yen. Points clés Le regain de volatilité dans les marchés n’affecte pas sensiblement les marchés des changes Progression limitée du dollar « trade weighted » L’accélération de la croissance [...]
21 Nov

Les marchés de taux profitent du retour des incertitudes

Détente temporaire sur les marchés obligataires internationaux. Corrélations toujours élevées entre les principaux marchés. Inflation encore modérée. Eviter la zone euro et le high yield. Points clés L’incertitude profite largement aux marchés de taux en octobre Difficile de résister à l’attrait du marché américain Tensions prochaines sur les taux longs en zone euro Ajustement des [...]
21 Nov

La volatilité des marchés actions offre des opportunités à saisir

Baisse généralisée des niveaux de valorisation. Fondamentaux toujours positifs. Bonne probabilité d’un rallye de fin d’année. Se repositionner dans les marchés actions et les valeurs technologiques. Points clés La correction des marchés actions offre de nouvelles opportunités Ajustement apprécié des valorisations : perspectives à nouveau positives aux Etats-Unis Retour sur les valeurs technologiques et numériques, [...]
16 Nov

Les placements immobiliers ne cèdent pas à la panique en octobre

La plupart des marchés immobiliers internationaux résistent à la chute des bourses. Les taux ne sont pas encore une réelle menace. Potentiel d’appréciation supérieur en Asie et en Europe. Points clés L’immobilier titrisé résiste à l’incertitude frappant les actifs financiers en octobre Les prix de l’immobilier poursuivent leur ascension L’immobilier titrisé japonais s’est avéré le [...]